靠卖奶茶一年售出10亿杯、营收24亿元的香飘飘，成功IPO后，还能绕地球几圈？

据6月6日证监会网站消息：6家IPO公司今首发申请上会，全数获通过，其中就包括香飘飘食品股份有限公司。

值得一提的是：从2011年至今，香飘飘在6年间三次冲击IPO后，终通过。在此之前，证监会网站曾发布消息称，香飘飘遭到暂缓表决，但证监会未披露原因。

根据招股书显示：香飘飘2016年公司实现营业收入23.89亿元，净利润2.66亿元。

靠售卖杯装奶茶，一年营收24亿元

说到香飘飘，即使你没喝过也一定知道它那句相当洗脑的广告语：“杯装奶茶开创者，连续6年销量领先。一年卖出3亿多杯，杯子连起来可绕地球一圈”。

在当时，香飘飘凭借单一的产品打开市场，此后的业绩增长更是几近疯狂：

2010年，香飘飘卖出了7亿多杯奶茶，可绕地球两圈；2011年，这一数字飙升到10亿多杯，能绕地球3圈。

因此，在2011年，香飘飘便首次冲击IPO，不过直到2013年11月，虽然通过了环保审核，但IPO暂停，原因未详细披露。

2014年1月，证监会重启IPO，香飘飘再次行动，但申报材料还没来得及被重新受理，就因因2015年7月股市震荡IPO再次暂停。

撞撞跌跌直到文章开头提到的终于通过。

AC尼尔森数据显示，香飘飘在近年稳居杯装奶茶细分市场第一的位置，其中2014—2016年市场份额分别为57%、56.40%、59.5%。

香飘飘成立于2005年8月, 总投资额为2.5亿元，注册资本5000万元，是专业的杯装奶茶制造商，主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售。

创始人蒋建琪是典型的草根出身，创办香飘飘之前他走过街、串过巷、卖过糕点、卖过冰棍。邦哥从招股书中了解到，蒋建琪和陆家华夫妇合计直接持有香飘飘73.5407%的股权。

更加值得注意的是，在香飘飘的股东中，没有一家机构进驻。在2009年，包括达晨创投、IDG资本等风投机构都表达过兴趣，但被蒋建琪拒绝。蒋建琪曾公开表示：“风投机构主要奔着上市为目的，只管利润，而不管品牌的未来。”

虽有24亿营收，

但却错过了互联网红利

在人人都在谈论互联网+的时代，你很难想象，在香飘飘24亿的营收中，几乎全部来自于线下经销商。

根据招股书中显示：香飘飘对经销商进行买断式销售，经销商将产品销售给分销商以及终端销售渠道。消费者通过终端销售渠道及电商平台购买产品。

身为快消品，依靠渠道红利必然是崛起的制胜之道，因此香飘飘也相应布局了电商销售渠道，开设了天猫旗舰店。

然而尽管自2014年以来，香飘飘大力布局自营电商和代销电商在内的电商渠道，但依旧收入甚微，甚至可以直接忽略。

数据显示，2014年到2016年期间，香飘飘电商销售占比分别仅为0.08%、0.38%、0.76%。

香飘飘产品各渠道销售占比

错过电商红利，究其原因，似乎也和曾经给他带来快速增长的产品品类单一相关。（大部分依靠电商红利崛起的快消品，几乎都拥有丰富的品类）

因此，虽然香飘飘的市场份额占比相当可观，但仔细研究才发现，这样的市场份额似乎“太稳定了”，几乎到了停滞的状态。2014年的销售额同比增长仅有0.41%，2015年更是出现了下降。

成功IPO后，

杯装奶茶香飘飘将如何前行？

尽管一年卖出10亿杯，可以绕地球三圈，但　“只做奶茶，不做多元化”的香飘飘在IPO的路上也是备受质疑。

在产品上，邦哥从招股书上看到，香飘飘以单纯杯装奶茶为主的产品结构，至少已经维持了三年。在这三年内，除了推出一些家庭装和礼盒装的包装，并没有看到公司推出除了杯装奶茶以外的产品，产品和包装和品类上也没有明显的创新。

更有数据显示：2014年至2016年期间，香飘飘研发支出分别为1477.14万元、558.53万元、639.38万元，占营业收入比例分别为0.71%、0.29%、0.27%。

相比在产品研发方面的不重视，为了扩大品牌的认知度，香飘飘近年在各大卫视、视频网站等媒体不惜重金砸广告。3年间的广告投入竟然分别高达为3.33亿、2.53亿、3.59亿元，分别占营业成本的27.77%、22.69%、27.26%。

对于“重广告轻研发”的香飘飘来说，目前国内杯装奶茶激烈的市场竞争，一定会是其未来面临的很大的挑战。

或许，也正是看到了这一点，在本次IPO的募集资金中，香飘飘明确表示了打算进军液体奶茶市场。计划投向“年产10.36万吨液体奶茶建设项目”和“年产14.54万吨杯装奶茶自动化生产线建设项目”两个项目。

然而，理想是丰满的，现实却异常残酷。在我国，液体奶茶市场早就已经竞争激烈。一大批大牌企业早已明争暗斗，如康师傅、统一、农夫山泉、雅哈等，其它小众品牌更是数不胜数。

尽管6年磨一剑，但香飘飘想要打开新市场，进一步扩大自己的市场份额，对抗市场中早已存在的巨头，并非易事。

因此，IPO之后的香飘飘，还能继续绕地球吗？